导语：2025年末，全球资管巨头贝莱德（BlackRock）的区块链化货币市场基金BUIDL，交出了一份震撼市场的成绩单。据官方披露，自2024年3月推出以来，该基金已累计向投资者派发高达1亿美元的分红，同时其资产管理规模（AUM）已突破20亿美元大关，成为市场上规模最大的代币化现金产品之一。这一里程碑事件，标志着机构级区块链金融应用正从概念走向大规模实践。
核心数据与观点：
根据代币化服务商Securitize（担任该基金的转让代理和管理人）公布的信息，BUIDL基金的投资组合主要集中于短期美国国债、回购协议和现金等价物。其累计1亿美元的分红支付，是区块链技术在机构规模上成功交付金融收益的强有力证明。分析师指出，这一成就凸显了代币化货币市场基金作为一种受监管的、生息美元敞口工具，正获得越来越多机构的青睐，成为稳定币之外的合规替代选择。
市场背景与产品分析：
与大多数稳定币不同，BUIDL被构建为一个受监管的货币市场型工具，其份额以在公共区块链上结算的代币形式体现。该产品最初在以太坊上推出，但随着市场对链上美元收益产品需求的增长，现已扩展到多个区块链网络。
值得注意的是，BUIDL的应用已超越了被动的收益获取。其代币已被深度集成到加密市场的基础设施中，例如作为Ethena的USDtb等稳定币的背书资产，以及在各类交易和融资安排中作为抵押品使用。这种定位使BUIDL恰好处于传统短期利率市场与日益增长的“链上化”抵押品、结算及收益策略浪潮的交汇点。
尽管BUIDL等RWA（真实世界资产）赛道发展迅猛，但监管机构与政策制定者已就该类产品在结算最终性、流动性假设以及压力事件下代币化证券的行为模式等方面的潜在风险提出了警示。投资者应关注相关监管动态的发展。
结尾预测与展望：
贝莱德BUIDL基金的成功，无疑为传统金融资产的大规模链上代币化注入了一剂强心针。其20亿美元的资产管理规模和1亿美元的分红，清晰地展示了区块链技术在提升金融资产效率、透明度和可组合性方面的巨大潜力。展望未来，随着更多主流金融机构的跟进和监管框架的逐步明晰，以国债、信贷等为基础的RWA代币化产品有望成为连接万亿级传统金融市场与区块链世界的关键桥梁，开启一个全新的“金融上链”时代。然而，这一进程也将伴随着对技术可靠性、监管合规性和市场稳定性的持续考验。
