近日，华尔街巨头高盛的一份重磅评级报告，在略显沉闷的加密市场投下了一颗“惊雷”。该行分析师将美国最大加密货币交易所Coinbase的股票评级从“中性”直接上调至“买入”，并将其12个月目标价从294美元大幅提升至303美元。消息一出，Coinbase股价应声大涨8%，收盘报254.92美元。这一举动被市场普遍解读为传统金融巨头对加密行业核心基础设施的重新审视与价值重估。值得注意的是，高盛看好的并非单纯的交易业务，而是以Coinbase为代表的公司正在构建的“超越交易”的多元化基础设施版图。
据市场分析，高盛此次评级调整的核心逻辑，在于其看到了加密企业商业模式的深刻转型。分析师詹姆斯·亚罗在报告中明确指出，他对美国经纪商和“结构性增长的加密基础设施业务”持“选择性乐观”态度。报告特别强调了基础设施布局、资产代币化以及预测市场这三个关键增长领域。这与Coinbase CEO布莱恩·阿姆斯特朗近期阐述的“万能交易所”战略不谋而合，该战略计划在2026年优先发展稳定币、拓展交易所服务并深化其以太坊二层网络Base的生态建设。
当前加密货币市场正处于一个关键的十字路口。一方面，比特币价格在93,707美元附近震荡，以太坊徘徊于3,219美元，市场整体情绪自去年10月以来首次从“恐惧”转向“中性”。另一方面，行业内部正经历从单纯的资产投机向实用型基础设施建设的价值迁移。高盛的报告敏锐地捕捉到了这一趋势变化。分析师指出，像Coinbase这样积极拓展业务边界的企业，其增长潜力已不再局限于交易量的周期性波动。例如，Coinbase近期通过与Kalshi合作，将预测市场整合进其平台，正是为了抓住这一去年增长最快的加密赛道之一。
展望未来，高盛的报告为2026年的加密市场描绘了一幅谨慎但充满结构性的增长图景。分析师亚罗预期，零售和机构采用率将在2026年得到进一步提升，但这在很大程度上取决于监管环境的明朗化。他特别指出：“我们承认，进一步的监管改革，尤其是美国国会提出的加密市场结构草案，将是加密生态系统增长的关键；若该法案未能通过，可能会构成重大阻力。”投资者应关注的是，传统金融机构的入场逻辑正在从“交易便利性”转向“基础设施完备性”，这或许预示着下一轮牛市的核心驱动力将与以往截然不同。
