2025年，被加密行业寄予厚望的“特朗普交易”并未如期而至，反而在关税与利率政策的重压下，比特币正面临其历史上第四次年度下跌。Animoca Brands联合创始人Yat Siu直言，加密行业对前总统特朗普的押注“过度”，市场误判了从关税到降息的一切。他指出，2025年将是加密行业被迫“成年”的转折点，告别迷因币的喧嚣周期，转而构建具有真实效用的代币与合规框架。市场数据显示，BTC现报$87,832，24小时下跌1.32%，ETH报$2,942，微跌0.44%，市场整体情绪趋于谨慎。
据市场分析，特朗普政府的政策优先级（关税、贸易战、与美联储的博弈）对风险资产造成了沉重打击。Yat Siu指出，当总统发动关税战时，“他并未考虑比特币价格会如何变化”。他将行业对特朗普的依赖程度评为“B-/C+”，并比喻道，交易员对待特朗普仿佛加密行业是他的“第一个孩子”，而现实中，“我们可能只是他的第三、第四甚至第八个孩子”。这种误判导致迷因币流动性被政治投机大量抽走，市场结构失衡。
当前的市场背景，是加密行业在经历狂热周期后的深刻反思期。一方面，宏观政策不确定性加剧；另一方面，投资者对缺乏实质支撑的资产兴趣减弱。值得注意的是，Animoca Brands在2024财年报告了3.14亿美元的未经审计预订收入，并已连续四年实现EBITDA（息税折旧摊销前利润）为正，这显示了专注于实际运营和投资的商业模式在熊市中更具韧性。该公司拥有超过620家投资组合公司，仅去年就投资了约100个新项目，全部使用自有资产负债表资金。
展望2026年，分析师指出，行业焦点将被迫从对单一政治人物的押注，转向合规建设与真实用例的探索。Yat Siu预测，随着美国《清晰法案》和《GENIUS法案》等关键立法提供更明确的框架，将为行业带来催化而非生存性影响。他提出了“代币化或死亡”的口号，认为一旦企业拥有清晰的代币发行、交易和监管框架，将引发传统资产大规模上链的浪潮。投资者应关注的是，Animoca计划通过与纳斯达克上市的金融科技公司Currenc Group进行反向并购上市，旨在成为公开市场上首个“另类代币代理”投资工具，为传统投资者提供接触多元化Altcoin和Web3生态的合规通道。这或将成为连接传统股权市场与链上所有权的重要桥梁，引领下一阶段行业发展的关键模式。
