导语：当传统金融巨头与区块链技术深度拥抱，一个全新的金融基础设施时代正在开启。近日，摩根大通资产管理公司将其货币市场基金“My OnChain Net Yield Fund”正式部署在以太坊主网上，这一标志性事件不仅将价值近90亿美元的传统现金管理产品带入链上，更向市场释放了一个强烈信号：以太坊正成为机构级链上金融结算与资产代币化的首选平台。
核心观点：摩根大通此举的核心，是将一个完全合规、投资于美国国债及国债回购协议的传统货币市场基金进行了代币化改造。该基金于2025年12月15日通过其数字资产平台Kinexys Digital Assets推出，合格投资者可通过摩根货币平台认购，其持有的基金份额将以区块链代币的形式直接发送至投资者的链上地址。值得注意的是，该基金支持每日股息再投资，并允许投资者使用现金或稳定币进行申购与赎回。分析师指出，这标志着受监管的现金产品正系统性地融入链上结算与抵押品工作流。
市场背景分析：摩根大通选择以太坊并非偶然，其背后是深刻的流动性考量与生态优势。据市场数据平台RWA.xyz估算，当前稳定币总市值已高达约2990亿美元，构成了链上流动性的基石，而代币化的美国国债规模也达到了89.6亿美元。以太坊承载了其中约三分之二的代币化现实世界资产总价值，是加密世界现金活动最集中的地方。摩根大通的目标，正是要无缝接入交易对手已在使用的链上系统，包括用于结算、托管、报告、分析和合规的稳定币及相关工具。投资者应关注，一个由稳定币、代币化国债和现有链上流动性共同构成的“链上现金”生态已初具规模，摩根大通的货币市场基金正是瞄准了这一生态的空白地带。
未来预测：此次发行的深远影响，将取决于其后续的抵押品应用、二级市场转让能力，以及能否引发其他主要银行的效仿。摩根大通内部已先行注资，为后续向更广泛投资者开放铺路。其代币化设计旨在提升透明度、支持点对点转让，并最终为将这些基金份额用作区块链市场的抵押品打开大门。可以预见，如果MONY基金在流动性管理和抵押品功能上获得成功，将极大推动更多传统金融机构将其现金管理、国债投资等核心业务“上链”。这不仅会为以太坊带来巨量的机构级资产和用户，更可能从根本上重塑全球金融市场的结算与抵押品管理范式。
