在全球数字货币浪潮席卷之下，一场关于主权货币与私人稳定币主导权的博弈正悄然升级。近日，印度储备银行（RBI）在其最新发布的金融稳定报告中，向全球各国发出明确呼吁：应优先发展央行数字货币（CBDC），而非私人发行的稳定币。这一表态，不仅揭示了印度对金融稳定性的深层关切，更将全球数字货币发展路径的争论推向了风口浪尖。随着中国宣布自2026年起对数字人民币钱包支付利息，美国、欧洲及亚洲众多金融机构加速布局稳定币，全球货币体系的未来格局正面临重塑。
印度储备银行的立场清晰而坚定。在其周三发布的12月金融稳定报告中，RBI强调，CBDC能够维护“货币的统一性和金融体系的完整性”，应作为“最终的结算资产”和“货币信任的锚”。报告指出，引入稳定币可能会在市场承压时期，为金融稳定风险开辟新的传导渠道。因此，“各司法管辖区必须仔细评估相关风险，并制定适合其金融体系的政策应对措施”，这一点至关重要。
值得注意的是，印度政府的《2025-2026年经济调查》显示其正在考虑对稳定币进行监管，而印度央行的态度则更为审慎。分析师指出，央行通常通过政策和法规塑造货币规则，RBI很可能将在印度如何对待加密货币方面扮演关键角色。该行在报告中重申：“印度储备银行对包括稳定币在内的加密资产保持谨慎立场，优先发展主权数字基础设施，以在全球变局中维护货币主权并保障金融稳定。”
CBDC的全球竞赛：理想丰满，现实骨感？尽管CBDC被视为国家金融未来的重要支柱，但其全球落地进程却并非一帆风顺。根据美国智库大西洋理事会的数据，截至目前，全球仅有三个CBDC成功推出，分别是尼日利亚、巴哈马和牙买加。其追踪器显示，另有49个国家处于试点阶段，20个国家在开发技术，36个国家尚在研究阶段。这与稳定币市场的蓬勃发展形成鲜明对比。据数据聚合器DefiLlama统计，稳定币总市值在2025年初约为2050亿美元，到年底已增长至3070亿美元，增幅显著。
市场背景分析显示，CBDC的支持者认为其能提高支付效率、扩大金融包容性，并具备稳定币所承诺的效率、可编程性和即时结算等所有优点，同时拥有央行货币的信誉和安全保障。然而，批评者则担忧CBDC可能侵犯用户隐私，并因允许用户直接成为央行的客户而削弱传统金融部门的地位。这场关于效率与主权、创新与稳定的辩论，仍在持续。
展望未来，全球数字货币的格局将呈现“双轨并行”的复杂态势。一方面，以印度央行为代表的力量，将持续推动主权CBDC的研发与落地，将其作为维护金融主权和稳定的核心工具。另一方面，由市场需求驱动的稳定币，凭借其在跨境支付、降低成本等方面的优势，将继续吸引传统金融机构入场。投资者应关注，监管政策将成为决定两者发展速度与空间的关键变量。在可预见的未来，主权数字货币与私人稳定币之间的合作与竞争关系，将深刻影响全球资金流动和金融体系的演变轨迹。
