在2025年末的加密市场波动中，一则重磅消息引发全球投资者关注：全球最大上市公司比特币持有者MicroStrategy（MSTR）再次启动增持策略，斥资1.088亿美元购入1229枚BTC。此举将其总持仓量推升至惊人的672,497枚比特币，平均成本约为74,997美元。这一动作发生在比特币价格从88,000美元上方回落至87,000美元区间之际，机构投资者在关键价位的持续积累行为，是否预示着新一轮牛市周期的开启？
根据该公司周一上午提交的文件，MicroStrategy于上周以平均每枚88,568美元的价格完成了此次收购，总耗资1.088亿美元。值得注意的是，此次购币资金来源于其出售同等价值的A类普通股。尽管消息公布后，MSTR股价在盘前交易中小幅下跌1%，至每股157美元，但其对比特币的长期战略押注丝毫未动摇。分析师指出，此次增持是MicroStrategy在将其美元储备提升至22亿美元后的顺势之举，展现了其将资产负债表“比特币化”的坚定决心。
市场背景分析：结构性进步与价格表现的背离
回顾整个2025年，加密市场呈现出一个显著特征：网络基础建设的结构性进步与主流代币价格表现之间出现明显脱钩。尽管监管框架逐步清晰、机构采用取得里程碑式进展，并且大多数主要生态系统的总锁仓价值（TVL）有所增长，但多数大型Layer-1代币的年回报率仍为负值或持平。这种“基本面向上，价格横盘”的局面，促使市场重新审视估值逻辑。与此同时，比特币在近期交易中逆转亚洲时段的涨幅，跌破88,000美元关键位置，并带动主要山寨币回调，显示出市场在高位的敏感性与波动性。
结尾预测：聚焦2026，机构行为或成关键风向标
展望2026年，以MicroStrategy为代表的上市公司持续将比特币作为核心资产储备的策略，预计将继续引领机构采用潮流。投资者应关注几个关键趋势：一是比特币在80,000美元至90,000美元区间的鲸鱼积累行为；二是传统金融巨头（如报道中提及的韩国未来资产集团对加密交易所Korbit的潜在收购）加速布局加密生态；三是中国数字人民币计息框架等主权数字货币进展对全球市场的影响。尽管短期价格波动难免，但主流机构在熊市或盘整期的持续买入，往往为后续的牛市周期奠定了坚实的筹码基础。市场正在从单纯的投机叙事，转向由坚实资产负债表和现金流支撑的长期价值投资叙事。
