随着2025年收官在即，比特币（BTC）在9万美元关口反复震荡，未能将其转化为稳固支撑。然而，在一片谨慎的市场情绪中，Bitfinex交易所的巨鲸们却展现出罕见的看涨决心，其多头头寸已攀升至近两年来的最高水平。本文将结合最新链上数据与市场流动性分析，为您拆解年末行情背后的关键信号，并展望2026年的潜在走势。
核心观点与数据聚焦
据市场分析，尽管比特币未能有效站稳9万美元，但Bitfinex巨鲸的“逆势”行为值得高度关注。数据显示，巨鲸的多头持仓正处于一个显著的高位周期。与此同时，链上数据揭示了关键的成本支撑：短期持有者（STH）的平均实现价格目前为99,785美元，这一价位在牛市调整中常扮演关键支撑角色。分析师指出，若BTC价格能成功收复并站稳该成本线之上，将为新一轮上涨奠定基础。
市场背景：高波动下的多空博弈
近期，比特币价格波动性显著加剧。交易员CrypNuevo指出，上周五价值240亿美元的期权到期，可能为市场开启了新一轮高波动周期。他预计未来几周波动将成为常态，并划定了关键的技术观察区间：上行方面，94,300美元和10万美元是重要的阻力位；下行方面，需警惕中位8.5万美元区域因流动性薄弱而再次成为测试目标。值得注意的是，CoinGlass的监测数据也显示，随着年末传统金融市场交易日的结束，现货价格附近的流动性在过去三天内持续累积，这通常预示着变盘的可能。
另一位知名分析师Michaël van de Poppe则将目光投向20日简单移动平均线（SMA），当前位于89,400美元。他强调，有效突破并转化该均线为支撑，将意味着BTC价格走势“场景的转换”。然而，目前这一信号尚未得到确认，因为在此前的回调中，价格曾多次假突破该均线。
结尾预测：2026年走势展望与投资者关注点
展望2026年，比特币的走势将紧密围绕几个核心要素展开。首先，巨鲸的持仓动向将继续是重要的市场风向标，其坚定的多头立场能否抵御住宏观流动性变化（如美联储可能的利率政策）带来的冲击，至关重要。其次，投资者应关注关键成本基础的收复情况，特别是短期持有者的实现价格（约9.98万美元），这将是判断牛市调整是否结束、上涨趋势能否重启的核心技术标志。最后，尽管当前市场相较于历史牛市回撤仍属温和，但Glassnode数据显示，短期持有者仍在以亏损状态转移代币，每日实现亏损额经过平滑处理后仍达3亿美元，这表明市场仍需时间消化抛压并重建信心。综合来看，2026年初比特币或将首先在8.5万至9.5万美元的宽幅区间内进行整理与抉择，随后再寻求对10万美元关口的实质性突破。
