导语：随着比特币价格在87,000美元附近震荡，市场对未来走势的分歧日益加剧。Bitwise首席投资官Matt Hougan近日抛出“十年稳步向上”的长期观点，但同时也承认短期内难现“惊人回报”。在零售投资者离场、机构持续买入的复杂背景下，比特币的四年周期是否已然失效？投资者又该如何应对未来可能出现的波动？
核心观点：长期看好但需降低短期预期
据市场分析，Bitwise首席投资官Matt Hougan近日在CNBC节目中分享了他对比特币未来十年的展望。他指出，“我认为我们将迎来一个为期十年的、稳步向上的强劲回报期。这不是惊人的回报，而是强劲的回报，伴随着更低的波动性，会有一些起伏。” 他坚持其此前预测，认为2026年对比特币而言将是积极的一年。值得注意的是，Hougan首次分享这一观点是在2025年7月，随后比特币在10月创下了125,100美元的历史新高。
市场背景分析：周期迷思与多空力量博弈
目前，市场参与者对于比特币传统的四年周期是否已经终结存在严重分歧。ReserveOne首席投资官Sebastian Beau表示，目前尚不清楚比特币的四年周期是否已经“死亡”。他提到：“历史高点在125,000美元（10月初），如今我们在87,000美元附近，相对快速地下跌了30%，这相当痛苦。”比特币在10月见顶的时间点与过去几个四年周期的峰值时间相吻合，这可能预示着2026年将是下跌的一年。
Hougan将比特币年末的下跌部分归因于“快速流动的零售人群”，因为散户投资者“预期那个四年周期”而轮换出场。然而，他也指出，与过去周期中常见的60%跌幅相比，此次比特币仅下跌了30%，这主要得益于“持续、缓慢的机构买入”提供了支撑。不过，并非所有分析师都如此乐观。资深交易员Peter Brandt近期预测，比特币可能在2026年第三季度跌至60,000美元的低点。
政策影响：特朗普效应或已充分定价
回顾2025年初，在唐纳德·特朗普就任美国总统后，比特币一度飙升至109,000美元附近的历史新高，这一事件被广泛视为资产年初上涨的催化剂。然而，Hougan认为，特朗普政府不太可能为比特币价格提供更多的上行空间。“他们在边际上能为比特币做的事情不多了，”Hougan表示，并指出该资产的监管定位已更加清晰。Beau也持类似观点，他认为市场已经明确比特币是一种商品资产，这一点已由美国证券交易委员会阐明。
结尾预测：投资者应关注结构性变化
综合来看，比特币市场正处在一个关键转折点。一方面，长期机构资本的入场正在改变其波动特性，使其可能步入一个波动率降低、回报更稳健的“成熟期”。另一方面，传统周期规律与市场新结构的碰撞，使得短期方向充满不确定性。投资者应关注两个核心变量：一是机构资金流入的持续性，二是全球宏观经济与监管政策的边际变化。未来十年，比特币的旅程可能不再是惊心动魄的过山车，而更像是一场考验耐心与战略定力的马拉松。
