导语：近日，全球最大ASIC矿机制造商比特大陆（Bitmain）被曝大幅下调多代矿机产品价格，甚至提供“自主定价”的捆绑销售。这一罕见的“清仓式”促销，直接反映了在比特币价格持续低迷、挖矿收益触及多年冰点的背景下，整个加密矿业正承受着前所未有的生存压力。2025年，这个曾被寄予厚望的“牛市年”黯然收场，矿业的寒冬似乎比预想中更为凛冽。
据行业媒体TheMinerMag报道，比特大陆此次的降价范围覆盖了S19、S21等多系列机型，折扣力度空前。其中，即便是较新的旗舰机型如S21浸没式冷却矿机，折扣也达到了每太哈希秒（TH/s）7美元。更值得注意的是，部分硬件捆绑包以拍卖形式提供给矿工，允许他们“自主命名价格”，这在市场景气时期是不可想象的“ distressed sales”（困境销售）。
市场背景分析：多重利空压垮矿业“生命线”
分析师指出，比特大陆的降价举措并非孤立事件，而是整个挖矿行业陷入深度危机的缩影。当前，挖矿行业正面临堪称近年来最恶劣的利润环境：
1. 收益（Hashprice）暴跌：衡量挖矿收益的关键指标——单位算力预期收入（hashprice）已跌至近35美元/太哈希秒/天（TH/s/day）的多年低点。而40美元/TH/s/day普遍被认为是矿工的盈亏平衡线，当前收益水平已迫使许多运营商考虑关停机器。
2. 币价“高开低走”：2025年原本被预测为比特币的“腾飞之年”，然而现实却截然相反。比特币价格在10月触及超过126,000美元的高点后急转直下，11月一度跌至80,000美元低点。截至发稿时，比特币价格较2025年首个交易日下跌超过7%，较1月20日美国总统就职日超过109,000美元的高点下跌近20%。
3. 结构性挑战加剧：在激烈的行业竞争常态之外，矿工还必须同时应对比特币市场下行、全球能源成本上升、监管不确定性以及供应链风险等多重压力。特别是在2024年4月比特币完成第四次减半后，每个区块的奖励已降至3.125 BTC，这进一步压缩了矿工的固定收入来源。
结尾预测：降本增效与战略转型成唯一出路
面对严峻的生存考验，矿业公司正在积极寻求出路。据市场分析，转向可再生能源以降低波动的电力成本，已成为行业共识。此外，部分头部矿企已开始探索向人工智能（AI）计算等高算力需求领域进行战略转型，以多元化收入来源，抵御加密市场的周期性风险。
投资者应关注，此次比特大陆的降价潮可能加速矿业洗牌，算力将向电费成本最低、运营效率最高的矿场集中。短期内，若比特币价格无法有效回升至矿工盈亏平衡点之上，预计将有更多老旧、高能耗矿机关机，全网算力可能出现调整。长期来看，只有那些能够极致化控制成本、并具备战略灵活性的矿业公司，才能在这场残酷的淘汰赛中存活下来，并迎接下一个周期。
