导语：近期，比特币价格走势持续弱于黄金及主要股指，引发市场广泛讨论：本轮牛市周期是否已偏离历史剧本？知名加密货币分析师本杰明·考恩在接受Cointelegraph独家专访时指出，当前的市场结构与2019年有着惊人的相似之处，并深入剖析了宏观阻力、低迷情绪及周期动态将如何共同影响比特币直至2026年的发展路径。
核心观点：考恩在访谈中强调了一个关键区别：传统股票和黄金主要基于对未来货币宽松的预期而上涨，而比特币的价格表现则对实际的流动性条件更为敏感，而非单纯的乐观情绪。这解释了为何在传统市场屡创新高之际，比特币却显得步履蹒跚。据市场分析，比特币通常需要一个更明确的宏观经济催化剂才能开启独立上涨行情，而这一催化剂目前可能尚未出现。
市场背景分析：与以往周期顶点时普遍存在的狂热情绪和散户投机不同，当前市场的一个显著特征是相对冷淡的参与度。分析师指出，在这种低关注度的环境下形成市场顶部，对于比特币而言是不同寻常的，这种差异将深刻影响未来几年的走势。值得注意的是，尽管许多评论认为比特币的四年周期框架已然失效，但考恩提供的数据表明，更广泛的市场周期（而不仅仅是加密领域的叙事）依然扮演着重要角色。
考恩进一步阐述了可能持续至2026年的宏观阻力，包括劳动力市场趋势和限制性的金融条件，这些因素即使在途中出现短期反弹，也可能长期对比特币构成压力。投资者应关注，访谈的重点并非给出具体的价格目标，而是侧重于“过程而非预测”——即在流动性并不宽松的宏观环境中，投资者应如何思考周期、风险和耐心。考恩也简要谈及了这对山寨币的影响，认为期待资金快速轮动的想法可能并不现实。
结尾预测：综合考恩的分析，比特币市场正处在一个由宏观基本面主导的复杂阶段，其走势与2019年的蛰伏期有诸多可比之处。展望至2026年，市场可能需要消化持续的宏观逆风，真正的突破性上涨或需等待更明确的流动性转向信号。对于投资者而言，理解并适应这种“慢节奏”的周期动态，保持足够的耐心，可能比追逐短期波动更为重要。
