在人工智能浪潮席卷全球的背景下，数据中心作为核心基础设施，其市场动态与投资价值备受瞩目。近期，数据中心开发商WhiteFiber股价从历史高点暴跌超50%，引发市场关注。然而，知名投行B. Riley发布报告指出，该公司新签的旗舰级合作协议验证了其商业模式，并预测其股价具备超过127%的潜在上涨空间。这背后，是AI算力需求爆发与资本市场估值重构的复杂博弈。
核心观点：尽管股价遭遇重挫，但WhiteFiber（WYFI）与Nscale Global在其旗舰NC-1园区达成的首份长期托管协议，被分析师视为对公司执行力和原有部署时间表的有力支撑。B. Riley的分析师团队认为，这份协议验证了WhiteFiber的“改造模式”优势。值得注意的是，该公司与贷款方关于建设融资的谈判已进入后期阶段，预计将于2026年初完成，并可能附带弹性增贷和信用增强条款，这有望降低其资本成本。
市场背景分析：当前，数据中心行业正站在AI驱动的超级周期起点，但资本市场表现却出现分化。一方面，像WhiteFiber这样的公司获得了关键的长期订单（例如一份价值约8.65亿美元、为期10年、功率为40兆瓦的托管协议），基本面得到巩固。另一方面，其股价却从高点下跌超过50%，反映出市场在狂热与理性之间的摇摆。从估值角度看，据B. Riley分析，WhiteFiber基于其2026年预估的EV/EBITDA倍数约为11倍，相对于同行中高两位数的估值水平，存在显著折价。这种“基本面向上”与“股价向下”的背离，在2025年的加密货币市场亦有类似体现——尽管监管和机构采用取得进展，但多数大型Layer-1代币年回报率为负或持平，凸显了网络使用与代币表现的结构性脱钩。
结尾预测：展望2026年，AI基础设施领域的投资逻辑将更加注重实际订单兑现与盈利能力。对于WhiteFiber而言，NC-1协议的落地是关键的“信任票”。B. Riley在重申“买入”评级的同时，将目标价从44美元微调至40美元，这仍意味着相较于最新收盘价17.62美元，有约127%的上涨空间。投资者应关注其建设融资的最终落地情况以及后续订单的获取能力，这将是股价能否实现分析师所预测的强势反弹的核心催化剂。在比特币价格波动、金属资产上涨的后圣诞市场中，具备坚实合同与清晰执行路径的实体基础设施资产，其抗周期属性与长期价值正被重新评估。
