在经历了2025年加密市场的结构性进展与价格停滞的背离后，2026年被分析师视为加密股票的“过渡之年”。近日，Clear Street分析师Owen Lau将Coinbase列为2026年三大顶级金融科技股之一，并给出415美元的目标价，暗示着近70%的潜在上涨空间。这一乐观预期背后，是市场对交易所业务多元化，特别是对稳定币收入、资产代币化及AI工具等新增长引擎的强烈关注。
分析师指出，支撑这一看涨观点的核心在于Coinbase正在进行的深刻转型。该公司正从依赖波动性现货交易的模式，转向更稳定、多元化的收入结构。据市场分析，其订阅服务、稳定币活动及链上金融服务带来的收入正在快速增长。值得注意的是，由Circle和Coinbase共同运营的稳定币USDC成为关键驱动力，Circle将其来自USDC收入的约50%分享给Coinbase，而基于预期收益，Coinbase的估值仍较Circle存在折价，这被视为潜在的价值洼地。
回顾市场背景，尽管2025年监管与机构采用方面取得里程碑式进展，但主流Layer 1代币表现普遍不佳。这种背景下，投资者情绪正从单纯关注交易量，转向寻找具有真实采用迹象和稳健基本面的标的。Coinbase凭借其强劲的资产负债表、国际业务布局以及多元化的产品管线，被分析师认为能更好地适应这一市场周期的转变。此外，美国关于加密市场结构和稳定币框架的潜在立法，也被视为2026年可能重估Coinbase估值的重要催化剂。
展望未来，投资者应关注Coinbase在新兴领域的布局。除了稳定币，其在资产代币化、支付、衍生品、预测市场以及基于AI的金融工具方面的拓展，都可能成为新的增长杠杆。分析师描述的这种向“超级应用”演进的战略，旨在帮助公司更好地抵御加密市场周期波动。结尾预测，2026年将是检验加密企业能否将技术叙事转化为可持续盈利的关键一年，而像Coinbase这样深度参与区块链金融基础设施建设的中心化平台，其表现或将为整个行业定下基调。
